ما الذي يحرك أسعار السلع - العرض والطلب والدورات

العرض والطلب.

يبدو هذا واضحًا لدرجة أنه غير مفيد. لكن السبب وراء قوة تحليل العرض والطلب في أسواق السلع، ولماذا ينتج مثل هذه الفرص التجارية الواضحة والقابلة للتكرار، هو أن ديناميكيات العرض والطلب للسلع المادية تختلف اختلافًا جوهريًا عن تلك الخاصة بالأصول المالية.

عندما تصبح أسهم التكنولوجيا شائعة، يمكن للشركة إصدار المزيد من الأسهم. عندما يزداد الطلب على السندات الحكومية، يمكن للحكومة إصدار المزيد من السندات. يمكن أن يتوسع عرض الأصول المالية، ضمن حدود، لتلبية الطلب.

لا يمكنك إصدار المزيد من النفط. لا يمكنك إنشاء المزيد من النحاس. لا يمكنك زراعة قمح أكثر مما ستدعمه الأرض والمياه. قيود العرض المادية حقيقية وتستغرق وقتًا لتغييرها. وهذا يخلق دورات أسعار السلع وفترات النقص وارتفاع الأسعار تليها فترات من الفائض والأسعار المنخفضة، التي حددت أسواق السلع عبر التاريخ والتي تخلق فرص التداول المتوسطة الأجل الأكثر موثوقية المتاحة.

تعتمد الدراجات الفائقة على الفارق الطويل بين إشارات الطلب واستجابات العرض.

إليك كيفية تطور دورة السلع الفائقة عادةً. تؤدي فترة من النمو الاقتصادي العالمي القوي، ربما بسبب تصنيع اقتصاد ناشئ رئيسي مثل الصين في عام 2000، إلى زيادة الطلب على المواد الخام. في البداية، لا يمكن أن يستمر العرض لأن بناء منجم جديد أو حفر آبار نفط جديدة أو تطوير أرض زراعية جديدة يستغرق سنوات. ترتفع الأسعار بقوة.

تجذب الأسعار المرتفعة في النهاية استثمارات ضخمة في العرض الجديد. لكن هذا العرض الجديد يستغرق سنوات حتى يصل. بحلول الوقت الذي يحدث فيه ذلك، قد تكون الزيادة الأولية في الطلب قد بلغت ذروتها بالفعل. تنهار الأسعار تحت وطأة العرض الجديد.

تعتبر دورة التصنيع الصينية الفائقة في العقد الأول من القرن الحادي والعشرين أحدث مثال دراماتيكي. أدى تحول الصين من الاقتصاد الزراعي إلى مركز التصنيع في العالم إلى ارتفاعات استمرت عقدًا من الزمن في أسعار النفط والنحاس وخام الحديد والفحم وكل السلع الصناعية الأخرى تقريبًا. عندما بلغت هذه الزيادة ذروتها في نهاية المطاف في الفترة من 2011 إلى 2012، دخلت أسعار السلع في سوق هابطة طويلة استمرت حتى عام 2016.

يعتقد بعض المحللين أننا في المراحل الأولى من دورة السلع الجديدة المدفوعة بتحول الطاقة، والتحول العالمي نحو الطاقة المتجددة التي تتطلب كميات هائلة من النحاس والليثيوم والكوبالت والنيكل والمعادن الأخرى للألواح الشمسية وتوربينات الرياح والمركبات الكهربائية وتخزين البطاريات.

مخزونات السلع، مخزونات المواد الخام الموجودة في المستودعات، ومرافق التخزين، والاحتياطيات الاستراتيجية، هي الحاجز بين الإنتاج والاستهلاك. عندما تكون المخزونات مرتفعة، يتم تزويد الأسواق بشكل جيد. يتم تحديد الأسعار لأن المشترين يعرفون أنه يمكنهم دائمًا الوصول إلى المواد من التخزين. عندما تكون المخزونات منخفضة، يكون السوق ضيقًا. يتدافع المشترون للحصول على المواد، وترتفع الأسعار.

تعد مراقبة مستويات المخزون والاتجاه الذي تتجه إليه واحدة من أقوى الإشارات قصيرة المدى المتاحة لتجار السلع.

بالنسبة للنفط، تعطي بيانات المخزون الأسبوعية الصادرة عن EIA صورة في الوقت الفعلي لمخزونات النفط الخام الأمريكية. بالنسبة للنحاس والمعادن الأخرى، تنشر بورصة لندن للمعادن بيانات المخزون اليومية. بالنسبة للسلع الزراعية، توفر تقديرات العرض والطلب الشهرية لوزارة الزراعة الأمريكية صورة المخزون الأكثر شمولاً.

عندما تنخفض المخزونات بشكل أسرع من المتوقع، ويتم استهلاكها بمعدل يتجاوز الإنتاج، فهذا يشير إلى أن السوق يتقلص. تميل الأسعار إلى الارتفاع. عندما تتراكم المخزونات بشكل أسرع من المتوقع، ويتجاوز الإنتاج الاستهلاك، فهذا يشير إلى أن السوق يتراجع. تميل الأسعار إلى الانخفاض.

عندما يرتفع الدولار، تصبح السلع أكثر تكلفة للمشترين الذين يستخدمون عملات أخرى. يتعين على المشتري الأوروبي الذي يشتري النفط بالدولار إنفاق المزيد من اليورو لشراء نفس البرميل. يميل الطلب إلى الانخفاض عند الهامش. تتعرض الأسعار للضغط.

عندما يضعف الدولار، تصبح السلع أرخص للمشترين الذين يستخدمون عملات أخرى. يميل الطلب على الهامش إلى الارتفاع. تميل الأسعار إلى العثور على الدعم.

هذه العلاقة، وهي العلاقة العكسية بين الدولار الأمريكي وأسعار السلع على نطاق واسع، هي واحدة من أكثر العلاقات قابلية للاستغلال في أسواق السلع. إنه لا يعمل بشكل مثالي طوال الوقت، وستهيمن عوامل العرض والطلب الخاصة بالسلع دائمًا عندما تكون متطرفة. ولكن كمؤشر اتجاهي أساسي، فإن ضعف الدولار يدعم السلع بشكل عام، كما أن ارتفاع الدولار يمثل رياحًا عكسية بشكل عام.

بالنسبة للمتداولين الذين يتداولون الفوركس أيضًا، فإن هذا يخلق روابط تحليلية طبيعية. إن نظرة على مسار سعر الاحتياطي الفيدرالي تُعلم في نفس الوقت كلاً من عرض العملة على الدولار ونظرة اتجاهية لمجمع السلع. هذه الروابط، التي يتم فهمها وتطبيقها بشكل منهجي، تجعل صورة السوق بأكملها أكثر تماسكًا وأكثر قابلية للتداول.