كيف تحرك الجغرافيا السياسية أسواق السلع

الموارد التي تدعم الحضارة ليست موزعة بالتساوي. يقع أكثر من نصف احتياطيات النفط المؤكدة في العالم تحت الشرق الأوسط، وهي منطقة تميزت بالصراع وعدم الاستقرار والتنافس الجيوسياسي طوال العصر الحديث بأكمله. تنتج دولتان، تشيلي وبيرو، ما يقرب من نصف النحاس في العالم. تنتج جمهورية الكونغو الديمقراطية ما يقرب من 70٪ من الكوبالت في العالم. تصدر روسيا وأوكرانيا معًا ما يقرب من 30٪ من القمح في العالم.

هذا التركيز الجغرافي الشديد للموارد الحيوية هو السبب الرئيسي وراء عدم فصل الجغرافيا السياسية وأسعار السلع. عندما يصبح الوضع السياسي في أي من هذه المناطق المنتجة عالية التركيز غير مستقر، سواء من خلال الصراع أو العقوبات أو الاضطرابات السياسية أو التوتر الدبلوماسي، فإن الأسواق التي تعتمد على هذه الموارد تشعر به على الفور.

بالنسبة للمتداولين، هذا يعني أن مراقبة التطورات الجيوسياسية ليست اختيارية. إنه جزء أساسي من تحليل سوق السلع.

المملكة العربية السعودية هي القوة المهيمنة في أوبك. إن قاعدة احتياطياتها الهائلة وتكلفة إنتاجها المنخفضة، ما يقرب من 3 إلى 5 دولارات للبرميل، تمنحها القدرة على إنتاج النفط بشكل مربح بأسعار يخسر فيها معظم المنتجين الآخرين المال. وهذا يعطي المملكة العربية السعودية الأداة الاستراتيجية لإغراق السوق لتأديب المنتجين الآخرين أو لتوضيح وجهة نظر جيوسياسية.

في الفترة من 2014 إلى 2016، حافظت المملكة العربية السعودية عن عمد على إنتاج مرتفع على الرغم من انخفاض الأسعار، مما أدى إلى انخفاض خام برنت من أكثر من 100 دولار للبرميل إلى أقل من 30 دولارًا. كان الهدف الصريح هو الإضرار باقتصاديات منتجي النفط الصخري في الولايات المتحدة الذين أصبحوا منافسين مباشرين.

يضيف دور روسيا في أوبك+ بعدًا آخر. يعكس إدراج روسيا في إطار أوبك+ الأوسع إعادة التنظيم الجيوسياسي لأسواق الطاقة ويمنح روسيا تأثيرًا كبيرًا على إمدادات النفط العالمية. أدى غزو أوكرانيا عام 2022 والعقوبات الغربية على صادرات الطاقة الروسية التي تلت ذلك إلى واحدة من أهم اضطرابات الإمدادات الجيوسياسية في تاريخ سوق النفط.

من خلال فهم الضغوط السياسية المحلية على أعضاء أوبك الرئيسيين، تحتاج المملكة العربية السعودية إلى عائدات النفط لتمويل إنفاقها الحكومي، وتحتاج روسيا إلى عائدات النفط والغاز لتمويل جيشها، ويحتاج أعضاء أوبك الأصغر حجمًا إلى استقرار الأسعار، ويساعد على توقع قراراتهم الإنتاجية بدقة أكبر من مجرد قراءة بيانات أوبك الرسمية.

نظام العقوبات على إيران هو أحد الأمثلة الأكثر استدامة. تمتلك إيران ثاني أكبر احتياطي للغاز الطبيعي في العالم ورابع أكبر احتياطي نفط مؤكد. أدت العقوبات الأمريكية، التي أعيد فرضها في عام 2018، إلى إزالة إمدادات النفط الإيرانية الكبيرة من السوق العالمية بشكل فعال. عندما يتم تشديد العقوبات، تنخفض الإمدادات الإيرانية. عندما يكون هناك تقدم دبلوماسي واحتمال تخفيف العقوبات، تبدأ الأسواق على الفور في التسعير عند عودة البراميل الإيرانية.

تسببت العقوبات الروسية في أعقاب غزو أوكرانيا عام 2022 في أكبر اضطراب في سوق السلع في العصر الحديث. روسيا ليست مجرد مصدر للنفط. إنها واحدة من أكبر مصدري الغاز الطبيعي والقمح والأسمدة والنيكل والألمنيوم والبلاديوم في العالم. كان للاضطراب المتزامن للإمدادات الروسية عبر أسواق السلع المتعددة آثار متتالية. ارتفعت أسعار الغاز الطبيعي في أوروبا بنسبة 1000٪ في ذروتها، ووصلت أسعار القمح إلى أعلى مستوياتها على الإطلاق، وشهد النيكل ضغطًا قصيرًا تاريخيًا، وارتفعت أسعار الأسمدة مما تسبب في القلق بشأن الإنتاج الزراعي المستقبلي على مستوى العالم.

بالنسبة للمتداولين، فإن متابعة الأخبار الدبلوماسية حول البلدان الخاضعة للعقوبات عن كثب كما تتابع البيانات الاقتصادية هو نظام يؤتي ثماره في تداول السلع.

يعد مضيق هرمز، الممر المائي الضيق الذي يمر عبره ما يقرب من 20٪ من إمدادات النفط العالمية، أكثر نقاط الشحن أهمية من الناحية الاستراتيجية على وجه الأرض. أي تهديد للملاحة عبر المضيق يؤدي على الفور إلى ارتفاع أسعار النفط حيث تسعر الأسواق في خطر انقطاع العرض.

تربط قناة السويس أوروبا بآسيا. أدى إغلاقها من قبل سفينة حاويات Ever Given في عام 2021 إلى تعطيل سلاسل الشحن وتوريد السلع العالمية لمدة ستة أيام، مما يدل على مدى اعتماد سلاسل توريد السلع الحديثة على نقاط تفتيش محددة للبنية التحتية.

خطوط الأنابيب هي نقطة اشتعال جيوسياسية متكررة أخرى. تعرضت خطوط أنابيب نورد ستريم الروسية، التي تنقل الغاز الطبيعي مباشرة إلى أوروبا، للتخريب في عام 2022، مما أدى إلى إزالة خيار إمداد الطاقة الأوروبي الرئيسي وتسريع أزمة أمن الطاقة الناجمة عن الغزو الأوكراني.

يحتفظ تجار السلع ذوي الخبرة بخريطة ذهنية لجغرافيا الموارد في العالم. إنهم يعرفون السلع الأكثر تعرضًا للمخاطر الجيوسياسية. إنهم يراقبون تدفق الأخبار من مناطق الإنتاج الرئيسية. وهم يديرون مراكزهم مع إدراك أن التطور الجيوسياسي غير المتوقع يمكن أن يحرك سلعة يتداولونها بنسبة 5 إلى 10٪ في دقائق.

الآثار العملية لإدارة المخاطر واضحة. عندما ترتفع التوترات الجيوسياسية بشكل واضح، عندما يتم الإبلاغ عن تحركات عسكرية، عندما تتدهور العلاقات الدبلوماسية، عندما تتصاعد التهديدات بالعقوبات، يجب تقليل أحجام المراكز في السلع المعرضة للخطر بشكل مباشر. لم يتم القضاء عليها بالضرورة، ولكن تم تخفيضها. يتطلب الخطر غير المتماثل للتحرك العنيف المفاجئ هامشًا من الأمان يوفره حجم الموضع الأكثر إحكامًا.