ما الذي يحرك أسعار المؤشر

أسواق الأسهم تتطلع إلى المستقبل. بحلول الوقت الذي يظهر فيه الركود في بيانات الناتج المحلي الإجمالي، عادة ما تكون أسواق الأسهم قد انخفضت بالفعل منذ شهور. لقد سعروا في فترة الركود قبل وصولها. بحلول الوقت الذي يظهر فيه الانتعاش الاقتصادي في بيانات التوظيف، عادة ما تكون أسواق الأسهم قد ارتفعت بالفعل. لقد قاموا بتسعير الانتعاش قبل أن تؤكد البيانات ذلك.

هذا هو السبب في أن فهم دوافع أسعار المؤشرات يتطلب فهم ليس فقط الظروف الاقتصادية الحالية ولكن التوقعات والروايات التي يقوم المستثمرون بتسعيرها حاليًا. عندما تتداول مؤشرًا، فأنت لا تتداول الاقتصاد كما هو. أنت تتداول الاقتصاد كما يعتقد المستثمرون أنه سيكون كذلك.

فكر في سبب شراء حصة من أي شركة. أنت تشتري مطالبة بشأن الأرباح المستقبلية لتلك الشركة. إذا حققت الشركة أرباحًا في المستقبل أكثر مما تحقق اليوم، فإن حصتك تستحق أكثر. إذا كان ربحك أقل، فستكون حصتك أقل قيمة. قم بتوسيع نطاق ذلك حتى 500 شركة وستحصل على S&P 500.

هذا هو السبب في أن موسم الأرباح، وهو فترة أربعة إلى ستة أسابيع في كل ربع سنة عندما تعلن معظم الشركات الكبرى عن نتائجها المالية، هو أهم حدث أساسي لمؤشرات الأسهم. عندما تتجاوز غالبية الشركات الكبيرة توقعات أرباحها وترفع توجيهاتها للربع التالي، يميل المؤشر إلى الارتفاع. عندما تكون النتائج ضعيفة وتخفض الشركات توقعاتها، يميل المؤشر إلى الانخفاض.

لا يقتصر موسم الأرباح الفصلية على الشركات الفردية فقط. تخبرك النتائج الجماعية ما إذا كان أداء الاقتصاد الأمريكي، أو المملكة المتحدة، أو ألمانيا، أو اليابان، أفضل أو أسوأ من المتوقع. عندما تتفوق شركات S&P 500 بشكل جماعي على تقديرات الأرباح بهامش كبير، فهذا يخبرك أن الاقتصاد الأمريكي أقوى مما كان يعتقده المحللون.

تعمل العلاقة من خلال قناتين.

الأول هو معدل الخصم. يتم تقييم كل سهم نظريًا من خلال أخذ جميع أرباحه المستقبلية المتوقعة وخصمها مرة أخرى إلى قيمتها الحالية. عندما ترتفع أسعار الفائدة، تقل قيمة الأرباح المستقبلية بشروط اليوم وتنخفض التقييمات. عندما تنخفض أسعار الفائدة، تزداد قيمة الأرباح المستقبلية وترتفع التقييمات.

والثاني هو المنافسة من السندات. عندما تكون أسعار الفائدة منخفضة للغاية، لا تدفع السندات والودائع النقدية شيئًا تقريبًا. المستثمرون الذين يبحثون عن عوائد ليس لديهم خيار سوى استثمار الأموال في الأسهم. عندما ترتفع أسعار الفائدة بشكل كبير، تبدأ السندات والودائع النقدية في دفع عوائد جذابة مرة أخرى. يتم تداول بعض الأموال من الأسهم إلى السندات، مما يدفع أسعار الأسهم إلى الانخفاض.

هذا هو السبب في أن قرارات سعر الفائدة الصادرة عن الاحتياطي الفيدرالي ليست مجرد قصة فوركس. إنها واحدة من أهم محركات أسواق الأسهم الأمريكية والعالمية في وقت واحد.

بيانات التوظيف القوية، وهي قراءة أفضل من المتوقع لـ NFP، تخبر السوق أن الاقتصاد يتمتع بصحة جيدة، والمستهلكين لديهم وظائف ودخل، ومن المرجح أن تصمد إيرادات الشركات. تميل المؤشرات إلى الارتفاع في ظل هذه الأخبار، ولكن مع فارق بسيط: إذا كانت العمالة قوية جدًا لدرجة أنها قد تدفع التضخم إلى الارتفاع وتجبر الاحتياطي الفيدرالي على إبقاء أسعار الفائدة مرتفعة، فقد تنخفض سوق الأسهم فعليًا بناءً على بيانات التوظيف القوية جدًا.

تخبر قراءات نمو الناتج المحلي الإجمالي السوق ما إذا كان الاقتصاد يتوسع أو ينكمش. يميل نمو الناتج المحلي الإجمالي القوي إلى دعم أسواق الأسهم. يشير انكماش الناتج المحلي الإجمالي، وخاصة ربعين متتاليين منه، إلى الركود، وهو أمر سلبي يمكن الاعتماد عليه بالنسبة لأسعار الأسهم.

أصبحت بيانات التضخم واحدة من أكثر الإصدارات تأثيرًا في السوق لمؤشرات الأسهم. عندما يكون التضخم أعلى من المتوقع، يبدأ السوق على الفور في التسعير باحتمالية أعلى لرفع أسعار الفائدة أو تخفيضات أقل في أسعار الفائدة، وكلاهما سلبي لتقييمات الأسهم. عندما ينخفض التضخم بشكل أسرع من المتوقع، يبدأ السوق في التسعير بتخفيضات أسعار الفائدة، والتي تعتبر إيجابية للأسهم.

يقيس مؤشر VIX، وهو مؤشر التقلب، والذي يُطلق عليه أحيانًا مقياس الخوف، التقلب الضمني في خيارات S&P 500. إنه يعطي قراءة في الوقت الفعلي لمدى قلق السوق أو رضاه. عندما يكون مؤشر VIX منخفضًا وينخفض، يكون المستثمرون هادئين. إنهم يشترون الأسهم بثقة ولا ينفقون الكثير للتأمين ضد الجانب السلبي. عندما يرتفع مؤشر VIX بشكل حاد، دخل الخوف السوق. يشتري المستثمرون الحماية بقوة، مما يخبرك أن شيئًا مهمًا قد تغير.

شهد انهيار COVID في مارس 2020 ارتفاع VIX إلى أعلى مستوى تم تسجيله على الإطلاق، فوق 80، حيث تم الكشف عن أسرع سوق هابط في التاريخ. شهدت السوق الهابطة لعام 2022 بقاء مؤشر VIX مرتفعًا على مدار العام حيث أدت الزيادات الشديدة في أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي إلى استمرار حالة من عدم اليقين.

يعرف متداولو الأسهم ذوو الخبرة دائمًا مكان VIX. لا يعني انخفاض VIX أنه لا يمكن حدوث أي شيء سيء. هذا يعني أن المستثمرين لا يدفعون حاليًا للحماية من حدوث الأشياء السيئة. هذا الرضا نفسه يمكن أن يكون علامة تحذير.