مقدمة للأسهم - ما الذي يحرك أسعار الأسهم الفردية

تمنحك المؤشرات صورة عامة عن كيفية أداء السوق ككل. ولكن داخل كل مؤشر توجد مئات الشركات الفردية، ولكل منها قصتها الخاصة، ومحركاتها الخاصة، وحركات الأسعار الخاصة بها والتي غالبًا ما لا علاقة لها بما تفعله بقية السوق.

يمكن لشركة Apple أن تنخفض بنسبة 8٪ في نفس اليوم الذي يرتفع فيه مؤشر S&P 500 بنسبة 1٪. يمكن أن ترتفع تسلا بنسبة 15٪ في جلسة واحدة بينما يتحرك مؤشر NASDAQ 100 بالكاد. يمكن لشركة الأدوية أن تتضاعف بين عشية وضحاها عندما تعلن عن تجربة دوائية ناجحة. يمكن أن تفقد شركة الطيران ثلث قيمتها في يوم واحد عندما تحذر من أن تكاليف الوقود تدمر هوامشها.

الأسهم الفردية أعلى وأسرع ولا يمكن التنبؤ بها أكثر من المؤشرات. إنها توفر تحركات أكبر وبالتالي أرباحًا محتملة أكبر. كما أنها تنطوي على مخاطر لا تفعلها المؤشرات ببساطة، وهي خطر محو جزء واحد من الأخبار السيئة أسابيع من المكاسب في دقائق.

سعر السهم هو في النهاية تعبير عما يعتقد المستثمرون بشكل جماعي أن الشركة تستحقه. وتعتمد قيمة الشركة على مقدار الربح المتوقع أن تحققه في المستقبل.

يطرح السوق باستمرار سؤالًا واحدًا عن كل شركة في كل لحظة. كم من المال ستجني هذه الشركة خلال السنوات الخمس أو العشر أو العشرين القادمة؟ وما قيمة هذا التدفق المستقبلي للأرباح بشروط اليوم؟

كل ما يحرك سعر السهم يؤدي، في أساسه، إلى تغيير الإجابة على هذا السؤال. تصل معلومات جديدة. يقوم المستثمرون بتحديث تقديراتهم للأرباح المستقبلية. يشترون إذا كان التقدير الجديد أعلى. يبيعون إذا كان أقل. يتحرك السعر.

أربع مرات في السنة، تصدر كل شركة مدرجة في البورصة تقريرًا ماليًا مفصلاً يوضح إيراداتها وتكاليفها وأرباحها وتدفقاتها النقدية للأشهر الثلاثة السابقة. يتضمن هذا التقرير أيضًا عادةً إرشادات وتوقعات الإدارة للربع التالي وأحيانًا للعام بأكمله.

لا يتعلق رد فعل السوق على تقرير الأرباح أبدًا بالمستوى المطلق للأرباح. يتعلق الأمر بالمفاجأة مقارنة بما توقعه المحللون.

تبلغ شركة التكنولوجيا عن أرباح للسهم الواحد 2.50 دولار. توقع المحللون 2.20 دولارًا. تفوقت الشركة على التوقعات بمقدار 0.30 دولار. ارتفع السهم بنسبة 10٪. ليس لأن 2.50 دولارًا هو رقم رائع بمعزل عن الآخر ولكن لأنه أفضل من 2.20 دولارًا الذي تم تسعيره بالفعل.

الآن اقلبها. سجلت نفس الشركة أرباحًا بقيمة 2.50 دولارًا للسهم ولكن المحللين توقعوا 2.80 دولارًا. انخفض السهم بنسبة 12٪. لا تزال الشركة تكسب 2.50 دولارًا أمريكيًا للسهم، وهي نتيجة قوية بأي مقياس، لكنها خيبت أملها مقابل التوقعات.

هذه الديناميكية، وأهمية المفاجأة بدلاً من الرقم المطلق، هي أهم شيء يجب فهمه حول كيفية تحرك الأرباح لأسعار الأسهم. والتوجيه مهم أكثر من الرقم التاريخي. إن الشركة التي تتفوق على الأرباح ولكنها تخفض توقعاتها للربع التالي ستنخفض دائمًا بشكل حاد، بغض النظر عن مدى جودة الأرقام الحالية.

تؤدي عمليات إطلاق المنتجات إلى تغيير التوقعات بشأن الإيرادات المستقبلية. عندما تعلن Apple عن iPhone جديد، يبدأ السوق على الفور في تقدير عدد الوحدات التي ستبيعها وما يعنيه ذلك بالنسبة للأرباح. المنتج الذي يتجاوز التوقعات يدفع السهم إلى الارتفاع. المنتج الذي يخيب الآمال يدفعه إلى الانخفاض.

التغييرات الإدارية مهمة للغاية. يمكن أن يؤدي الإعلان عن تنحي الرئيس التنفيذي للشركة، بشكل غير متوقع بشكل خاص، إلى رد فعل كبير لسعر السهم في أي من الاتجاهين اعتمادًا على ما إذا كان السوق يعتبر الرئيس التنفيذي المنتهية ولايته أحد الأصول أو الالتزامات.

يمكن أن تكون الأحداث القانونية والتنظيمية مدمرة. شركة أدوية تخسر دعوى براءة اختراع بشأن عقارها الرئيسي، شركة نفط تواجه غرامات ضخمة بسبب كارثة بيئية، شركة تكنولوجيا تخسر قضية مكافحة الاحتكار. كل هذا يمكن أن يتسبب في انخفاض مفاجئ وشديد في أسعار الأسهم.

تخلق عمليات الاندماج والاستحواذ بعض التحركات الأكثر إثارة في يوم واحد في الأسهم الفردية. عندما تعلن الشركة عن الاستحواذ عليها، يقفز سعر سهمها عادةً بالقرب من سعر الاستحواذ على الفور تقريبًا، وأحيانًا 30 إلى 50٪ في يوم واحد.

ارتفاع أسعار الفائدة يضر بأسهم شركات بناء المنازل. ارتفاع معدلات الرهن العقاري يعني انخفاض عدد الأشخاص الذين يمكنهم تحمل تكاليف المنازل وتباطؤ البناء. وهي سيئة بالنسبة لشركات المرافق، التي تصبح عائدات أرباحها الثابتة أقل جاذبية مقارنة ببدائل الدخل الثابت الأكثر أمانًا. إنها جيدة لأسهم البنوك، التي تكسب المزيد من القروض التي تقدمها مع ارتفاع أسعار الفائدة.

الدولار القوي سيء للشركات الأمريكية متعددة الجنسيات. إنه يقلل من القيمة الدولارية للإيرادات المكتسبة في الخارج. إنه جيد للشركات الأمريكية المحلية التي تكون إيراداتها وتكاليفها بالدولار.

انخفاض أسعار النفط سيئ لأسهم شركات الطاقة وجيد لشركات الطيران. يعد الوقود أحد أكبر التكاليف لشركات النقل والوقود الأرخص يعزز الربحية بشكل مباشر.

إن فهم هذه الحساسيات الكلية، ومعرفة الاتجاه الذي تهب فيه الرياح لقطاع شركة معينة بناءً على البيئة الاقتصادية الحالية، هو ما يسمح لك بأن تكون انتقائيًا بشأن الأسهم التي يجب تداولها وفي أي اتجاه.