ما هي المؤشرات وكيف يتم بناؤها

يقول مقدم القناة الإخبارية المالية إن مؤشر S&P 500 أغلق على ارتفاع بنسبة 1.2٪ أمس. أو انخفض مؤشر FTSE 100 بشكل حاد بسبب البيانات الاقتصادية البريطانية المخيبة للآمال. أو وصل مؤشر Nikkei إلى أعلى مستوى له منذ ثلاثين عامًا بين عشية وضحاها.

ربما أومأت برأسك أو غيرت القناة. بدا الأمر مهمًا. بدا الأمر وكأنه شيء كان من المفترض أن تفهمه. لكن لم يشرح أحد حقًا ما كان عليه.

هنا هو الشيء. هذه الأرقام، مؤشرات سوق الأسهم، هي في الواقع واحدة من أبسط المفاهيم وأكثرها بديهية في جميع مجالات التمويل بمجرد أن يشرحها شخص ما بشكل صحيح. وبمجرد أن تفهمها، لن تشاهد الأخبار المالية بنفس الطريقة مرة أخرى. لأن هذه الأرقام ليست مجرد إحصائيات مجردة. إنها الحكم الجماعي لملايين المشترين والبائعين حول كيفية أداء الاقتصاد في الوقت الحالي.

يتمثل النهج الواضح في اختيار عينة تمثيلية من الشركات الكبيرة والمعروفة والمنتشرة في مختلف الصناعات وتتبع كيفية تحرك أسعار أسهمها خلال اليوم. إذا ارتفع معظمهم، يرتفع الرقم. إذا انخفض معظمهم، سينخفض الرقم.

هذا هو بالضبط مؤشر سوق الأسهم.

المؤشر عبارة عن سلة من الشركات التي يتم تتبع أدائها الجماعي كرقم واحد. يتتبع مؤشر S&P 500 500 من أكبر الشركات المدرجة في البورصة في الولايات المتحدة. يتتبع مؤشر FTSE 100 أكبر 100 شركة مدرجة في المملكة المتحدة. يتتبع مؤشر DAX أكبر 40 مؤشرًا في ألمانيا. يتتبع مؤشر Nikkei 225 225 شركة يابانية كبرى.

وفي كل يوم، ومع تحرك أسعار أسهم تلك الشركات، يتحرك رقم المؤشر معها. عند نهاية جلسة التداول، يكون لديك رقم واحد يخبرك، بعبارات عامة، عن أداء سوق الأسهم في ذلك البلد اليوم.

يتم تخصيص الأصوات بناءً على القيمة السوقية والقيمة الإجمالية لأسهم الشركة. تمتلك شركة تبلغ قيمتها 3 تريليون دولار أصواتًا أكثر بكثير من شركة تبلغ قيمتها 10 مليارات دولار. يُطلق على هذا اسم ترجيح القيمة السوقية، وهي الطريقة التي يتم بها بناء S&P 500 و FTSE 100 و DAX ومعظم المؤشرات العالمية الرئيسية.

في مؤشر S&P 500، تمثل أكبر عشر شركات من حيث القيمة السوقية، Apple و Microsoft و Nvidia و Amazon و Alphabet وعدد قليل من الشركات الأخرى، ما يقرب من 30٪ من المؤشر بأكمله. إذا كان لدى Apple تقرير أرباح رهيب وانخفض سعر سهمها بنسبة 5٪، فيمكن لهذه الشركة الواحدة أن تخفض مؤشر S&P 500 بالكامل إلى مستوى أقل بشكل ملحوظ حتى لو كانت جميع الشركات الـ 490 الأخرى في المؤشر تمر بيوم جيد.

هذا هو السبب في أن المتداولين الجادين يراقبون أسهم التكنولوجيا الضخمة عن كثب عند تداول مؤشرات الأسهم الأمريكية. إنها ليست مجرد أسهم فردية. إنها الشركات التي تحدد اتجاه المؤشر بأكمله بشكل غير متناسب.

في المؤشر المرجح بالسعر، تتمتع الشركة ذات سعر السهم الأعلى بنفوذ أكبر بغض النظر عن حجم الشركة فعليًا. تتمتع الشركة التي يتم تداول أسهمها بسعر 500 دولار بخمسة أضعاف تأثير شركة بأسهم بسعر 100 دولار، حتى لو كان حجم الشركة البالغة 100 دولار ضعف حجم الشركة من حيث القيمة السوقية.

يستخدم معظم المستثمرين المحترفين مؤشر S&P 500 بدلاً من مؤشر داو جونز كمعيار أساسي لسوق الولايات المتحدة. إن ترجيح القيمة السوقية لمؤشر S&P 500 والتكوين الأوسع لـ 500 شركة يجعله انعكاسًا أكثر دقة للسوق بشكل عام. لكن مؤشر داو جونز لا يزال مهيمنًا ثقافيًا. عندما يتحدث الأشخاص غير الماليين عن أداء سوق الأسهم اليوم، فإنهم عادة ما يقصدون مؤشر داو جونز.

يعد الدخول إلى S&P 500 صفقة كبيرة للشركة. في اللحظة التي تعلن فيها لجنة الفهرس عن إضافة جديدة، يحدث شيء محدد للغاية. يجب على كل صندوق لتتبع المؤشرات، الصناديق السلبية التي تمتلك نفس الشركات تمامًا مثل المؤشر بنفس النسب تمامًا، شراء أسهم في الشركة المضافة حديثًا. وتدير هذه الصناديق بشكل جماعي تريليونات الدولارات.

كل هذا الشراء يجب أن يحدث قبل تاريخ التضمين الرسمي. وكل ذلك يمكن التنبؤ به تمامًا. إنها آلية، ولا علاقة لها بآفاق الشركة، وتخلق نافذة محددة من ضغوط الشراء التي تميل إلى دفع سعر سهم الشركة المضافة حديثًا إلى الارتفاع في الأيام التي تسبق الإدراج.

التجار الذين يفهمون مؤشر المراقبة الديناميكي هذا يعيدون تشكيل الإعلانات عن كثب. لا يعمل هذا النمط بشكل مثالي في كل مرة، ولكن المنطق الأساسي، الطلب الميكانيكي من تريليونات الدولارات من الأموال السلبية، هو أحد أكثر القوى الهيكلية والموثوقية في أسواق الأسهم.