Mga Merkado ng Kredito at Mga Bonong sa

Ang mga corporate bond ay gumagana katulad ng mga bono ng gobyerno sa kanilang pangunahing istraktura. Nakapirming kupon. Halaga ng mukha. Petsa ng pagkahinog. Pangalawang kalakalan sa merkado. Ang pangunahing pagkakaiba ay ang naglalabas. Hindi tulad ng isang gobyerno na maaaring mag-print ng pera o itaas ang mga buwis, maaari lamang maglingkod ng isang kumpanya ang utang nito mula sa mga kita at kita nito. Kung nabigo ang negosyo, maaaring hindi maibabalik ang mga bondholder ang kanilang pera.

Ang pagkalat sa pagitan ng mga anyo ng corporate bond at katumbas na mga anyo ng bono ng gobyerno ay isa sa pinakamalakas na real-time na tagapagpahiwatig ng kalusugan ng sistemang pananalapi na magagamit Kapag nais mong malaman kung ano talaga ang iniisip ng merkado tungkol sa estado ng ekonomiya, hindi kung ano ang sinasabi ng mga header, hindi kung ano ang inaangkin ng mga pulitiko, ang credit spread ay nagbibigay sa iyo ng isang dalisay, hindi na-filter signal.

Kung ang isang 10-taong US Treasury ay nagbubunga ng 4.5% at ang isang 10-taong investment grade corporate bond ay nagbubunga ng 5.5%, ang credit spread ay 100 base points, 1%. Ang 1% premium na iyon ay ang hinihiling ng mga namumuhunan bilang kabayaran para sa karagdagang panganib ng hawak ng utang ng korporasyon sa halip na walang panganib na utang ng goby

Kapag masikip ang mga spread ng kredito, kapag ang mga corporate bond ay humigit-kumulang na higit pa kaysa sa mga Treasuries, nagpapahiwatig ito ng kumpiyansa. Komportable ang mga namumuhunan na hawak ng panganib sa korporasyon Ang mga kumpanya ay maaaring humiram nang mura. Ang mga kondisyon sa pananalapi ay madali.

Kapag lumawak ang pagkalat ng kredito, kapag ang mga corporate bond ay bumubuo nang malaki kaysa sa mga Treasuries, nagpapahiwatig ito ng tumataas na pagkab Hinihiling ng mga namumuhunan ng higit na kabayaran upang hawakan ang utang Pinahigpit ang mga kondisyon sa pananalapi. Ang paggalaw sa mga spread ng kredito ay madalas na nauna sa kung ano ang nakikita mo sa mga equity market at data sa ekonomiya.

Ang mga bono sa grado ng pamumuhunan ay ibinibigay ng mga kumpanya na malakas sa pananalapi, Apple, Microsoft, Johnson at Johnson. Mga kumpanya na may malakas na balanse, pare-pareho na kita, at napakababang posibilidad ng default. Ang kanilang mga bono ay nakikipagkalakalan sa mga spread na karaniwang 50 hanggang 200 base points higit sa mga katumbas na Treasuries sa normal na kondisyon.

Ang mga bono sa mataas na anyo, na tinatawag ding junk bonds, ay ibinibigay ng mga kumpanya na may mas mahina na profile ng kredito. Higit pang mga siklikong kita. Mas mataas na pagkarga ng utang. Mas mataas na posibilidad ng default. Ang kanilang mga spread ay karaniwang 300 hanggang 600 base points sa itaas ng mga Treasuries sa normal na kondisyon at maaaring lumabas sa 1,000 base points o higit pa sa panahon ng stress sa pananalapi.

Ang mataas na pagkalat ng anyo, ang average na pagkalat sa buong uniberso ng mga corporate bond sa ibaba ng pamumuhunan, ay isa sa mga pinakamalakas na tagapagpahiwatig ng stress sa lahat ng mga merkado sa pananalapi. Kapag lumalawak ito nang husto mula sa mga mahigpit na antas sa kasaysayan, nagpapahiwatig nito na ang mga namumuhunan ay nagiging tunay na nag-aalala tungkol sa panganib sa default Ito ay nangyari sa kasaysayan dati, kung minsan bago, ganap na sumasalamin sa mga merkado ng equity ang parehong pagkasira.

Sa maagang pagpapalawak, madali ang mga kondisyon ng kredito. Mababa ang mga rate ng interes, handang magpahiram ang mga bangko, at ang mga kumpanya ay maaaring humiram nang mura. Mahigpit ang mga spread ng kredito. Tumataas ang sektor ng korporasyon.

Habang tumatanda ang pagpapalawak, nagsisimulang bumaba ang kalidad ng bagong pagpapautang. Ang mga kumpanya na hindi maaaring humiram sa mas mahigpit na kondisyon ay maaari na ngayong ma-access ang kredito. Ang proteksyon ng tipan sa mga pautang ay nagiging payat. Tumataas ang pagkuha ng panganib.

Sa huli na siklo, lumilitaw ang mga palatandaan ng babala. Nagsisimulang tumaas ang mga default sa mga pinakamahina na kumpanya. Nagsisimulang lumalawak ang mga pagkalat ng mataas na ani mula sa kanilang mga panloob. Ang mga bangko ay nagiging mas maingat tungkol sa pagpapalawak ng bagong kredito.

Sa pagbagsak, masikip ang mga kondisyon ng kredito. Sumutok ang kumakalat. Ang mga bangko ay bumalik nang husto. Ang mga kumpanya na may mabigat na karga ng utang ay nahaharap sa umiiral Ang credit crunch na ito ay nagpapalakas sa pagbagsak ng ekonomiya, mas kaunting kredito ay nangangahulugang mas kaunting pamumuhunan, mas kaunting paglago, mas maraming kawalan ng trabaho, mas mababang kita, mas maraming mga defaults.

Ang mahigpit at matatag na pagkalat ng kredito ay nagpapahiwatig ng malusog na kondisyon sa pananalapi, malawakang suportado para sa mga panganib na asset, pag-trade, at mga

Ang pagpapalawak ng credit spread ay nagpapahirap ng mga kondisyon, isang signal ng babala para sa mga ekwiti, isang dahilan upang maging maingat sa mga trade, at suporta sa mga safe haven currency.

Ang isang matinding pagtaas ng mga pagkalat ng mataas na ani, partikular kung sinamahan ng pagpapalawak ng rate ng mga pagkalat ng pamumuhunan, ay isa sa mga pinakamalinaw na signal na bumubuo ng stress sa pananalapi. Ang ganitong uri ng paglipat sa mga merkado ng kredito ay kasaysayan ay nagbigay sa mga mangangalakal ng equity ng araw hanggang linggo ng babala bago ganap na sumasalamin ng mga index ng equity ang parehong