भू-राजनीतिक घटनाएँ — युद्ध, चुनाव और बाज़ार के झटके

फिर कुछ ऐसा होता है जो किसी कैलेंडर पर नहीं होता है।

युद्ध छिड़ जाता है। सरकार ढह जाती है। एक बड़ा चुनाव ऐसा परिणाम देता है जिसकी किसी को उम्मीद नहीं थी। एक महामारी उभरती है। वैश्विक अवसंरचना का एक महत्वपूर्ण हिस्सा बाधित हो गया है। एक देश अपने क़र्ज़ पर चूक करता है।

ये भू-राजनीतिक घटनाएँ हैं। परिभाषा के अनुसार वे अपने समय में और अक्सर अपने परिमाण में अप्रत्याशित होती हैं। और वे लगभग किसी भी शेड्यूल किए गए डेटा रिलीज़ की तुलना में वित्तीय बाजारों को तेज़ी से और अधिक हिंसक तरीके से आगे बढ़ा सकते हैं।

आप भू-राजनीतिक घटनाओं की भविष्यवाणी नहीं कर सकते। लेकिन आप समझ सकते हैं कि बाज़ार विभिन्न प्रकार के झटकों पर किस तरह प्रतिक्रिया देते हैं, और इस समझ का मतलब है कि आप कभी भी पूरी तरह से चौकन्ने नहीं होते हैं।

सुरक्षित ठिकाने की संपत्ति में वृद्धि। सोना मजबूत होता है क्योंकि निवेशक ऐसे मूल्य भंडार की तलाश करते हैं जिसमें प्रतिपक्ष जोखिम न हो। जापानी येन और स्विस फ्रैंक मजबूत होते हैं क्योंकि उन्हें सुरक्षित हेवन करेंसी माना जाता है। जापान और स्विटज़रलैंड राजनीतिक रूप से तटस्थ हैं, आर्थिक रूप से स्थिर हैं, और वैश्विक अनिश्चितता बढ़ने पर उनकी मुद्राएं बढ़ जाती हैं।

जोखिम वाली परिसंपत्तियां गिरती हैं। आर्थिक दृष्टिकोण के बारे में अनिश्चितता बढ़ने पर शेयर बाजार बिकते हैं। संघर्ष के निकट या आर्थिक रूप से इसके संपर्क में आने वाले देशों की मुद्राएं कमजोर हो जाती हैं।

कमोडिटी बाजार इस बात के आधार पर प्रतिक्रिया करते हैं कि संघर्ष किस चीज के बाधित होने का खतरा है। फरवरी 2022 में जब रूस ने यूक्रेन पर आक्रमण किया, तो तेल की कीमतें बढ़ गईं क्योंकि रूस दुनिया के सबसे बड़े तेल उत्पादकों में से एक है और संघर्ष से आपूर्ति को खतरा है। गेहूं की कीमतों में तेजी आई क्योंकि यूक्रेन दुनिया के सबसे बड़े गेहूं निर्यातकों में से एक है। यूरोपीय प्राकृतिक गैस की कीमतों में विस्फोट हुआ क्योंकि यूरोप रूसी गैस पर बहुत अधिक निर्भर था।

प्रारंभिक प्रतिक्रिया की गति और गंभीरता इस बात पर निर्भर करती है कि संघर्ष कितना अप्रत्याशित था। जब महीनों से सार्वजनिक रूप से तनाव बढ़ रहा है, तो बाज़ारों में पहले से ही टकराव की संभावना बढ़ गई है। जब बिना किसी चेतावनी के संघर्ष शुरू हो जाता है तो प्रतिक्रिया अधिक हिंसक होती है क्योंकि बाजार को बहुत ही कम समय में अपना सारा पुनर्मूल्यांकन करना पड़ता है।

बाजार आम तौर पर ऐसे परिणामों को पसंद करते हैं जिनका अर्थ है नीति की निरंतरता, राजकोषीय अनुशासन और स्थिर अंतर्राष्ट्रीय संबंध। वे उन परिणामों पर नकारात्मक प्रतिक्रिया देते हैं जो नीतिगत अनिश्चितता पैदा करते हैं, व्यापार संबंधों को खतरे में डालते हैं, या कराधान या विनियमन में महत्वपूर्ण बदलाव का संकेत देते हैं।

2016 के अमेरिकी राष्ट्रपति चुनाव परिणाम ने तत्काल चौंकाने वाली प्रतिक्रिया दी। परिणाम के कुछ घंटों बाद यूएस स्टॉक इंडेक्स फ्यूचर्स 5% गिर गया। फिर, जब बाज़ारों ने यह तय किया कि ट्रम्प प्रेसीडेंसी का वास्तव में कर कटौती और विनियमन में कटौती के लिए क्या मतलब है, तो वायदा ठीक हो गया और कुछ ही दिनों में नई ऊंचाइयों पर पहुंच गया।

ब्रेक्सिट, 2016 के ब्रिटेन के जनमत संग्रह के परिणाम ने यूरोपीय संघ छोड़ने के पक्ष में, ब्रिटिश पाउंड के इतिहास में सबसे बड़ी एकल दिवसीय चालों में से एक का कारण बना। GBP/USD कुछ ही घंटों में 10% से अधिक गिर गया क्योंकि बाजार इस अनिश्चितता में थे कि यूरोपीय संघ के बाहर ब्रिटेन आर्थिक रूप से कैसा दिखेगा।

दोनों घटनाओं से सबक यह है कि चुनाव के बाद की तत्काल प्रतिक्रिया अक्सर ओवरशूट हो जाती है। इससे पहले कि वे नीतिगत निहितार्थ को पूरी तरह से संसाधित करें, बाजार अप्रत्याशित परिणाम के झटके पर प्रतिक्रिया करते हैं। शुरुआती कदम अक्सर आंशिक रूप से उलट दिए जाते हैं क्योंकि मानसिक संतुलन बना रहता है।

सबसे पहले आपकी सुरक्षित संपत्ति को जानना है। सोना, जापानी येन, स्विस फ्रैंक, और यूएस ट्रेजरी बॉन्ड सभी भू-राजनीतिक अनिश्चितता में मजबूत होते हैं। जब दुनिया में कुछ अप्रत्याशित होता है, तो ये वो परिसंपत्तियाँ होती हैं जो सुरक्षा की शुरुआती उड़ान से फ़ायदा उठाती हैं। यह जानने का मतलब है कि आप समाचार आने पर इन परिसंपत्तियों में अवसरों की तलाश कर सकते हैं, बजाय इसके कि आप लकवाग्रस्त होकर यह पता लगाने की कोशिश कर रहे हैं कि क्या हो रहा है।

दूसरा यह समझना है कि कौन सी परिसंपत्तियां विशिष्ट जोखिमों के संपर्क में सबसे अधिक हैं। मध्य पूर्व के तनाव से कौन सी मुद्राएं सबसे अधिक प्रभावित होती हैं? जो तेल से जुड़े हैं, जिनमें कैनेडियन डॉलर, नॉर्वेजियन क्रोन और प्रमुख तेल आयात करने वाले देश से संबंधित कोई भी मुद्रा शामिल है। अमेरिका और चीन के बीच तनाव से कौन से बाजार सबसे ज्यादा प्रभावित होते हैं? टेक्नोलॉजी स्टॉक और ग्लोबल सप्लाई चेन। जब आप कनेक्शन जानते हैं, तो आप किसी घटना के होने से पहले उसके संभावित बाज़ार प्रभाव के बारे में सोच सकते हैं।

तीसरा है ऊंचे भू-राजनीतिक जोखिम की अवधि के आसपास आपकी खुली स्थिति का प्रबंधन करना। जब तनाव स्पष्ट रूप से बढ़ रहा हो, तो स्थिति के आकार को कम करना और स्टॉप लॉस को बढ़ाना समझदारी भरा जोखिम प्रबंधन है। आपको हर चीज़ से बाहर निकलने की ज़रूरत नहीं है। आपको बस यह स्वीकार करना होगा कि अचानक हिंसक कदम उठाने का जोखिम सामान्य से अधिक है और तदनुसार समायोजित करें।

2001 में 11 सितंबर के हमलों के कारण अमेरिकी शेयर बाजारों में तेजी से गिरावट आई, जब वे कई दिनों तक बंद रहने के बाद फिर से खुल गए। एक महीने के भीतर बाजार काफी हद तक ठीक हो गए थे। दीर्घकालिक आर्थिक प्रभाव महत्वपूर्ण था, लेकिन उस प्रभाव का प्रारंभिक मूल्य निर्धारण बहुत अधिक था।

COVID-19 महामारी ने फरवरी और मार्च 2020 में इतिहास में सबसे तेज भालू बाजार का कारण बना। S&P 500 33 दिनों में 34% गिर गया। अगस्त 2020 तक यह पूरी तरह से ठीक हो गया था और नए सर्वकालिक उच्च स्तर पर पहुंच गया था। शुरुआती बाजार मूल्य निर्धारण, दोनों दिशाओं में काफी हद तक ओवरडोन किया गया था।

जो पैटर्न दोहराता है वह यह है। भू-राजनीतिक झटके हिंसक प्रारंभिक प्रतिक्रियाएं पैदा करते हैं जो अक्सर अत्यधिक होती हैं। जैसे-जैसे वास्तविक आर्थिक प्रभाव स्पष्ट होता जाता है और जैसे-जैसे शुरुआती घबराहट कम होती जाती है, बाजार स्थिर हो जाते हैं और शुरुआती चाल को आंशिक रूप से उलट देते हैं। ऐसे धैर्यवान व्यापारियों के लिए, जो दूसरों के घबराने पर अपना दिमाग साफ रख सकते हैं, भू-राजनीतिक झटके अक्सर मध्यम अवधि के व्यापार के कुछ बेहतरीन अवसर उपलब्ध कराते हैं।