मुद्रास्फीति — यह क्या है, इसे कैसे मापा जाता है, और ट्रेडर्स इसे क्यों देखते हैं

लेकिन महंगाई सिर्फ उपभोक्ताओं के लिए असुविधा नहीं है। यह वित्तीय बाज़ारों की सबसे शक्तिशाली शक्तियों में से एक है। यह निर्धारित करता है कि केंद्रीय बैंक ब्याज दरों के साथ क्या करते हैं। यह हर निवेश पर वास्तविक रिटर्न निर्धारित करता है। यह निर्धारित करता है कि कौन सी मुद्राएं मजबूत होती हैं और कौन सी कमजोर होती हैं। यह निर्धारित करता है कि अर्थव्यवस्था गर्म चल रही है या ठंडी हो रही है।

जब मुद्रास्फीति अपेक्षा से अधिक तेज़ी से बढ़ती है, तो वित्तीय बाज़ार कभी-कभी हिंसक रूप से आगे बढ़ते हैं। जब मुद्रास्फीति उम्मीद से तेज़ी से गिरती है, तो वे फिर से बढ़ जाती हैं। एकल मासिक मुद्रास्फीति रिपोर्ट जारी होने से कुछ ही सेकंड में EUR/USD में 100 पिप्स की वृद्धि हो सकती है, बॉन्ड प्रतिफल में तेजी आ सकती है, और शेयर बाजार के मूल्यांकन से सैकड़ों बिलियन डॉलर का नुकसान हो सकता है।

मुद्रास्फीति को समझना, इसका क्या कारण है, इसे कैसे मापा जाता है, और विभिन्न परिसंपत्ति वर्गों के लिए इसका क्या अर्थ है, एक व्यापारी के लिए वैकल्पिक नहीं है जो यह समझना चाहता है कि बाजार अपने तरीके से क्यों आगे बढ़ते हैं।

इसके विपरीत है अपस्फीति, सामान्य मूल्य स्तर में निरंतर गिरावट। अपस्फीति आकर्षक लगती है, लेकिन यह वास्तव में अर्थव्यवस्था के लिए बहुत हानिकारक है। जब लोग कीमतों में गिरावट की उम्मीद करते हैं तो वे खरीदारी में देरी करते हैं। अगर छह महीने में सस्ती हो जाएगी तो आज कार क्यों खरीदें? यह देरी मांग को कम करती है, जिससे व्यवसायों को नुकसान होता है, जिससे नौकरी का नुकसान होता है, जिससे खर्च में और कमी आती है। जापान ने दशकों तक अपस्फीतिकारी चक्र में फंसे रहे और यह आधुनिक युग के सबसे हानिकारक आर्थिक अनुभवों में से एक था।

यही कारण है कि केंद्रीय बैंक सकारात्मक लेकिन कम मुद्रास्फीति दर को लक्षित करते हैं, आमतौर पर लगभग 2%। अर्थव्यवस्थाओं को आगे बढ़ाने और ज़रूरत पड़ने पर दरों में कटौती करने के लिए केंद्रीय बैंकों को जगह देने के लिए पर्याप्त मुद्रास्फीति। इतना नहीं कि यह क्रय शक्ति को नष्ट कर दे और अस्थिरता पैदा करे।

हर महीने सांख्यिकीय एजेंसियां टोकरी में कीमतों को अपडेट करती हैं और गणना करती हैं कि एक साल पहले की तुलना में कुल लागत में कितना बदलाव आया है। यह साल-दर-साल होने वाला बदलाव CPI मुद्रास्फीति दर है।

कोर सीपीआई भी है, जो खाद्य और ऊर्जा की कीमतों को खत्म कर देता है क्योंकि ये विशेष रूप से अस्थिर हैं और अंतर्निहित प्रवृत्ति को विकृत कर सकते हैं। केंद्रीय बैंक अक्सर कोर सीपीआई पर अधिक ध्यान देते हैं क्योंकि इससे इस बारे में स्पष्ट जानकारी मिलती है कि अंतर्निहित मुद्रास्फीति दबाव बढ़ रहे हैं या कम हो रहे हैं।

पीसीई, व्यक्तिगत उपभोग व्यय, एक अन्य मुद्रास्फीति उपाय है जिसका उपयोग विशेष रूप से फेडरल रिजर्व द्वारा अपने पसंदीदा गेज के रूप में किया जाता है। जब फेड अपने 2% मुद्रास्फीति लक्ष्य के बारे में बात करता है, तो वह PCE की बात कर रहा होता है, CPI की नहीं। यह जानना महत्वपूर्ण है कि प्रत्येक केंद्रीय बैंक किस उपाय पर नज़र रखता है, क्योंकि एक ही अर्थव्यवस्था अलग-अलग उपायों पर अलग-अलग रीडिंग दिखा सकती है।

मांग बढ़ने वाली मुद्रास्फीति तब होती है जब अर्थव्यवस्था मजबूती से बढ़ रही होती है और लोगों के पास खर्च करने के लिए पैसा होता है। वस्तुओं और सेवाओं की मांग उपलब्ध आपूर्ति से अधिक होती है। व्यवसाय, यह पाते हुए कि वे अधिक शुल्क ले सकते हैं, कीमतें बढ़ा सकते हैं। स्वस्थ बढ़ती अर्थव्यवस्था में यह सबसे सामान्य प्रकार है। केंद्रीय बैंक मांग को कम करने के लिए ब्याज दरें बढ़ाकर प्रतिक्रिया देते हैं।

लागत-धक्का मुद्रास्फीति तब होती है जब वस्तुओं के उत्पादन की लागत बढ़ जाती है, आमतौर पर उच्च ऊर्जा की कीमतों, उच्च मजदूरी या आपूर्ति श्रृंखला में व्यवधान के कारण। व्यवसाय इन उच्च लागतों को ऊंची कीमतों के माध्यम से उपभोक्ताओं को सौंपते हैं। 1970 के दशक में तेल के झटके और COVID-19 महामारी के बाद आपूर्ति श्रृंखला में व्यवधान, दोनों के कारण महंगाई दर में भारी गिरावट आई। केंद्रीय बैंकों के लिए इस प्रकार का समाधान करना कठिन होता है क्योंकि ब्याज दरें बढ़ाने से मांग कम हो जाती है लेकिन अंतर्निहित आपूर्ति समस्या के बारे में कुछ नहीं होता है।

आयातित मुद्रास्फीति तब होती है जब किसी देश की मुद्रा कमजोर होती है। विदेश से आयात किए जाने वाले सामान की स्थानीय मुद्रा में अचानक अधिक लागत आती है। यह उपभोक्ता की कीमतों में बदल जाता है। कमजोर मुद्राओं वाले देशों में मुद्रास्फीति अधिक होती है, यही वजह है कि मुद्रा की कमजोरी और मुद्रास्फीति अक्सर साथ-साथ चलती है।

यदि मुद्रास्फीति उम्मीद से अधिक आती है, जैसे कि अर्थशास्त्रियों का अनुमान 3.2% है और वास्तविक रीडिंग 3.8% है, तो बाजार तुरंत उच्च संभावना में मूल्य निर्धारण शुरू कर देता है कि केंद्रीय बैंक दरें बढ़ाएगा या उन्हें लंबे समय तक उच्च रखेगा। फॉरेक्स मार्केट में उस देश की करेंसी आमतौर पर मजबूत होती है। बॉन्ड की कीमतें आमतौर पर गिरती हैं क्योंकि उच्च दरें मौजूदा बॉन्ड को कम मूल्य का बनाती हैं। स्टॉक आमतौर पर गिरते हैं क्योंकि उच्च दरें मूल्यांकन को कम करती हैं और उधार लेने की लागत को बढ़ाती हैं।

यदि मुद्रास्फीति अपेक्षा से कम आती है तो इसका उल्टा असर होता है। दर में कटौती से उम्मीदें बढ़ती हैं। करेंसी कमज़ोर हो जाती है। बॉन्ड में वृद्धि होती है। स्टॉक्स में अक्सर तेजी आती है क्योंकि कम दरें मूल्यांकन और उधार लेने की लागत के लिए अच्छी होती हैं।

बाजार की प्रतिक्रिया का परिमाण इस बात पर निर्भर करता है कि वास्तविक पठन उम्मीदों से कितना भटकता है। 3.3% की रीडिंग, जब 3.2% की उम्मीद थी, बाजार को मुश्किल से आगे बढ़ाता है। जब 3.2% अपेक्षित था, तब 4.0% की रीडिंग हिंसक प्रतिक्रिया का कारण बनती है क्योंकि यह आश्चर्य महत्वपूर्ण है और दरों की उम्मीदों के एक बड़े पुनर्मूल्यांकन को मजबूर करता है।

यही कारण है कि आपको हमेशा यह जानना चाहिए कि डेटा जारी होने से पहले बाजार क्या उम्मीद कर रहा है, न कि केवल वास्तविक पठन क्या है। उम्मीद पहले से ही कीमत में है। प्रतिक्रिया आश्चर्य से प्रेरित होती है।

दरों को बहुत आक्रामक तरीके से बढ़ाएं और आप विकास को रोक सकते हैं, बेरोजगारी पैदा कर सकते हैं और संभावित रूप से वित्तीय संकट का कारण बन सकते हैं। उन्हें बहुत धीरे-धीरे बढ़ाएं और महंगाई बढ़ जाती है। लोग ऊंची कीमतों की उम्मीद करना शुरू कर देते हैं, वे क्षतिपूर्ति के लिए अधिक वेतन की मांग करते हैं, और मजदूरी एक आत्मनिर्भर चक्र में कीमतों में वापस आ जाती है।

यह संतुलन वही है जो केंद्रीय बैंक संचार को इतना महत्वपूर्ण बनाता है। जब फेड यह संकेत देता है कि यह मुद्रास्फीति से लड़ने से विकास की चिंता की ओर बढ़ रहा है, तो पूरा बाजार फिर से मूल्य निर्धारण करता है। मुद्राएं, बॉन्ड, स्टॉक और कमोडिटी सभी एक साथ चलते हैं, जब ट्रेडर अपनी उम्मीदों पर फिर से विचार करते हैं कि ब्याज दरें आगे कहां जा रही हैं।

एक व्यापारी के रूप में, मुद्रास्फीति की कहानी का अनुसरण करते हुए, यह समझना कि मुद्रास्फीति अपने चक्र में कहां है और केंद्रीय बैंक इसके बारे में क्या कर सकता है, यह उन सबसे शक्तिशाली चीजों में से एक है जो आप एक साथ कई परिसंपत्ति वर्गों में खुद को सही दिशा में स्थापित करने के लिए कर सकते हैं।