सहसंबंध और क्रॉस-मार्केट ट्रेडिंग

सोना गिरता रहा। हफ़्ते दर हफ़्ते। प्रिया अपने विश्लेषण में इजाफा करती रही, यह खोजती रही कि सोने के बाजार में ही वह क्या खो रही थी।

एक दिन एक सहकर्मी ने उससे एक सरल प्रश्न पूछा। क्या आपने हाल ही में डॉलर को देखा है?

उसने डॉलर इंडेक्स को ऊपर खींच लिया। यह छह महीने से लगातार बढ़ रहा था और अभी बीस साल के उच्च स्तर पर पहुंच गया था। फ़ेडरल रिज़र्व किसी भी बड़े केंद्रीय बैंक की तुलना में तेज़ी से ब्याज दरें बढ़ा रहा था। दुनिया में हर जगह से पूंजी डॉलर-मूल्यवर्ग की संपत्ति में प्रवाहित हो रही थी। और डॉलर में कीमत वाला सोना डॉलर के लिहाज से गिर रहा था, क्योंकि अब प्रत्येक डॉलर ने पहले की तुलना में अधिक सोना खरीदा।

गोल्ड चार्ट का असर था। डॉलर चार्ट इसका कारण था। प्रिया उस इफ़ेक्ट को पढ़ रही थी, जबकि कारण एक और स्क्रीन पर बैठी थी, जिसे उसने खोलने के बारे में सोचा भी नहीं था।

वस्तुओं, तेल, सोना, तांबा, कृषि उत्पादों की कीमत मुख्य रूप से अमेरिकी डॉलर में होती है। जब डॉलर मजबूत होता है, तो प्रत्येक डॉलर डॉलर के संदर्भ में अधिक भौतिक वस्तु खरीदता है। कीमतें डॉलर के संदर्भ में गिरती हैं, बाकी सब बराबर होती हैं। जब डॉलर कमजोर होता है, तो डॉलर की कीमत वाली वस्तुएं डॉलर के संदर्भ में अधिक महंगी हो जाती हैं और कीमतें बढ़ जाती हैं।

यह DXY और अधिकांश वस्तुओं के बीच लगातार नकारात्मक सहसंबंध बनाता है। यह सही नहीं है, प्रत्येक कमोडिटी बाजार के भीतर वास्तविक आपूर्ति और मांग में बदलाव डॉलर के प्रभाव को खत्म कर सकते हैं और कर सकते हैं। लेकिन पृष्ठभूमि बल के रूप में कई दिनों और सप्ताहों में यह लगातार बनी रहती है और शक्तिशाली होती है।

कमोडिटी मुद्राएं, ऑस्ट्रेलियाई डॉलर, कनाडाई डॉलर और न्यूजीलैंड डॉलर, उन अर्थव्यवस्थाओं की मुद्राएं हैं जिनके निर्यात राजस्व का कमोडिटी की कीमतों से बहुत अधिक संबंध है। तांबे की कीमतों और AUD/USD के बीच संबंध को मुद्रा व्यापारियों द्वारा दशकों से बारीकी से ट्रैक किया गया है। तांबे के कमजोर होने से अक्सर AUD/USD में घंटों या दिनों की कमजोरी आई है।

सोने के व्यापारियों के लिए, TIPS की उपज को देखना, ट्रेजरी इन्फ्लेशन प्रोटेक्टेड सिक्योरिटीज़ पर प्रतिफल, एक प्रमुख संकेत प्रदान करता है। जब TIPS की पैदावार कम हो जाती है, तो यह आमतौर पर सोने के लिए तेजी का संकेत होता है, इससे पहले कि यह सोने की कीमत में पूरी तरह से दिखाई दे। जब TIPS की पैदावार तेजी से बढ़ रही है, जैसा कि 2022 में थी, तो इस बात की परवाह किए बिना कि मुद्रास्फीति से बचाव की कहानी कितनी आकर्षक लगती है, सोने के लिए यह एक सुसंगत हेडविंड है।

प्रिया महंगाई के बारे में सही थी। वह लंबे समय में महंगाई के बचाव के तौर पर सोने के बारे में सही थीं। वह इस बात से चूक गईं कि मुद्रास्फीति पर फेड की प्रतिक्रिया, मुद्रास्फीति की तुलना में तेज़ी से दरें बढ़ा रही थी, साथ ही साथ वास्तविक प्रतिफल को और भी अधिक बढ़ा रही थी और डॉलर को मजबूत करने वाली शक्ति प्रदान कर रही थी जिससे सोने पर दबाव पड़ता था। इस सहसंबंध ने उसे वह जानकारी दी जो उसके सिर्फ सोने के विश्लेषण से नहीं मिली।

क्रिप्टो व्यापारियों के लिए, इक्विटी मार्केट सिग्नल, VIX, S&P 500 दैनिक प्रदर्शन, क्रेडिट स्प्रेड, बिटकॉइन के संभावित वातावरण के लिए उपयोगी संदर्भ प्रदान करते हैं। एक दिन जब बाजार खुलने से पहले इक्विटी फ्यूचर्स 2% नीचे होता है, एक तटस्थ दिन की तुलना में बिटकॉइन के लिए एक चुनौतीपूर्ण दिन होने की संभावना अधिक होती है।

इक्विटी ट्रेडर्स के लिए, बिटकॉइन की 24 घंटे की प्रकृति इसे इक्विटी मार्केट बंद होने के घंटों के दौरान रीयल-टाइम रिस्क सेंटीमेंट इंडिकेटर बनाती है। जब बिटकॉइन रातोंरात तेजी से गिरता है, तो यह अक्सर वैश्विक जोखिम भावना में बदलाव का संकेत देता है कि इक्विटी बाजारों को अभी तक कीमत लगाने का अवसर नहीं मिला है।

महत्वपूर्ण चेतावनी यहां लागू होती है। एक साथ लॉन्ग इक्विटी और लॉन्ग बिटकॉइन होना विविधीकरण नहीं है। यह दो बार एक ही रिस्क-ऑन दांव है। सहसंबंध को समझना आकस्मिक जोखिम एकाग्रता को रोकता है।

एक ट्रेडर जो लॉन्ग गोल्ड, शॉर्ट USD/CHF और लॉन्ग AUD/USD का है, एक ही दांव, डॉलर की कमजोरी, तीन बार लगा रहा है। यदि डॉलर अप्रत्याशित रूप से मजबूत होता है, तो तीनों स्थितियां एक साथ उनके खिलाफ चलती हैं। तीन उपकरणों और परिसंपत्ति वर्गों में स्पष्ट विविधीकरण भ्रामक है।

किसी भी नई स्थिति में प्रवेश करने से पहले, उसके प्राथमिक मैक्रो ड्राइवर की पहचान करना और मौजूदा पदों से इसकी तुलना करना एक उपयोगी अनुशासन है। यदि नई स्थिति उसी प्राथमिक ड्राइवर को मौजूदा स्थिति के रूप में साझा करती है, तो यह उसमें विविधता लाने के बजाय उस मौजूदा जोखिम में इजाफा कर रही है।

स्टैंडअलोन ट्रेडिंग सिग्नल के बजाय पुष्टि उपकरण के रूप में सहसंबंध सबसे शक्तिशाली होते हैं। प्रमुख समर्थन पर AUD/USD में एक पुलबैक प्रविष्टि जिसकी पुष्टि कॉपर द्वारा भी अपने समर्थन स्तर को बनाए रखने द्वारा की जाती है और DXY द्वारा अल्पकालिक उलटफेर के संकेत दिखाना अकेले AUD/USD तकनीकी तस्वीर की तुलना में एक उच्च विश्वास वाला सेटअप है।