Crypto at ang Macro Environment

Hindi sinusuportahan ng data ang salaysay na ito.

Dahil pumasok ng mga mamumuhunan ng institusyon ang crypto sa makabuluhang laki, humigit-kumulang mula 2020 patuloy, ang ugnayan ng Bitcoin sa S&P 500 ay patuloy na positibo at kung minsan napakataas. Noong 2022 parehong nahulog nang magkasama. Noong 2023 parehong nabawi nang magkasama. Noong 2024 parehong tumaas nang magkasama.

Ang ideya na ang crypto ay isang ganap na hiwalay na merkado na immune sa mga pwersa ng macro ay hindi tama. Ang mga mangangalakal na nagpapatakbo sa palagay na iyon ay nahuli nang paulit-ulit kapag inililipat ng macro shift ang crypto sa paraan na hindi nila inaasahan

Kapag masaganaan ang pagkatubig, kapag ang mga sentral na bangko ay may mababa ang mga rate, kapag ang dami ay nagpapalawak ng supply ng pera, dumadaloy ang pera sa mga risk asset na naghahanap ng mga return. Ang crypto ay hindi proporsyonal na nakikinabang dahil nasa mataas na panganib na dulo ng risk asset spectrum. Ang crypto bull market noong 2020 hanggang 2021 ay tumpak na tumutugma sa pinaka-malawak na patakaran sa pera sa modernong kasaysayan.

Kapag masikip ang pagkatubig, kapag itaas ang mga rate ng mga sentral na bangko, kapag nagiging QT ang QE, nagdurusa ang mga asset Pinaka naghihirap ang Crypto. Ang crypto bear market ng 2022 ay tumpak na tumutugma sa pinaka-agresibong rate hiking cycle ng Fed sa loob ng mga dekada. Ang pagbagsak ng 75% ng Bitcoin ay hindi isang pagkakataon. Ito ang likas na kinahinatnan ng pagbabalik ng pandaigdigang siklo ng pagkatubig.

Ang cycle ng pagkatubig na ito ay nagpapatakbo sa mas mataas na antas kaysa sa crypto-specific halving cycle. Parehong mahalaga, ngunit kapag nakasalungat sila, kapag ang halving ay nagmumungkahi ng bull market ngunit ang macro liquid ay nagpapahigpit nang malubhang, may posibilidad na manalo ang macro sa maikli hanggang katamtamang term.

Ang mekanismo ay katulad ng para sa iba pang mga ari-denominated na dolyar. Ang isang mas malakas na dolyar ay nangangahulugang ang bawat dolyar ay bumili ng higit pang anumang asset na presyo sa Binabawasan nito ang insentibo upang hawakan ang mga panganib na asset bilang mga kahalili.

Nangangahulugan ito na ang parehong pagsusuri ng dolyar na ginamit para sa ginto at kalakal ay nalalapat sa Bitcoin. Kapag binabawasan ng Fed ang mga rate, pinapahina ang dolyar, mayroong macro tailwind ang Bitcoin. Kapag naglalakad ang Fed, pinapalakas ang dolyar, nahaharap ang Bitcoin sa isang macro headwind.

Sa panahon ng 2021 hanggang 2022 nahaharap ang salaysay na ito sa pinaka-direktang pagsubok nito. Tumaas sa 40 taong pinakamataas ang implasyon ng US. Ang mga kondisyon na dapat patunayan ang Bitcoin bilang isang hedge ng implasyon ay naroroon. Sa halip, bumagsak nang malaki ang Bitcoin kasama ng mga agresibong pagtaas ng rate na ginamit ng Fed upang labanan ang implasyon na iyon.

Ang salaysay na hedge ng inflation sa huli ay maaaring magpatunay na tama sa napakahabang mga horizont Ang katibayan sa isang mas maikling panahon ng pangangalakal ay na ang Bitcoin ay mas maaasahan na isang risk on asset kaysa sa isang hedge ng implasyon. Dapat itong tratuhin ng macro trader nang naaayon habang hawakan ang pangmatagalang salaysay bilang konteksto para sa mas matagalang pagpoposisyon ng cycle.

Ang pangmatagalang background ay itinakda ng kung saan tayo nasa halving cycle at kung saan tayo nasa pandaigdigang siklo ng pagkatubig. Parehong natutukoy ang malawak na kapaligiran. Ang mga hangin ba ng istruktura sa likod o laban sa crypto sa susunod na isa hanggang dalawang taon?

Ang katamtamang term na direksyon ay hugis ng mga inaasahan sa patakaran ng Fed, lakas ng dolyar, at pagkain sa panganib sa pandaigdigang Ang mga kadahilanang ito ba ay lumilikha ng mga tailwind o paglaban para sa mga risk asset nang malawak?

Ang panandaliang panandaliang ay hinihimok ng mga katalista na tukoy sa crypto, balita sa regulasyon, mga kaganapan sa pag-aampon ng institusyon, mga signal ng data sa on-chain, at mga tagapag

Ang kumpletong larawan ay nangangailangan ng lahat ng tatlong antas. Ang isang negosyante na nanonood lamang ng mga signal na partikular sa crypto ay nakaligtaan sa konteksto ng macro na madalas na nagpapaliwanag ng pinakamalaking paggalaw Ang isang negosyante na nanonood lamang ng mga signal ng macro ay nakaligtaan sa mga crypto-specific catalists na lumilikha ng pinaka-agarang pagkakataon.